證券市場的機構投資者主要有

1.臨時機構投資者、準指數機構投資者和專門機構投資者

2.這是由bushee(1998)在baysingereta1的基礎上提出的。(1991).根據機構投資者的投資行為，他構建了三類指標下的九個變量來對機構投資者進行分類。三類指標包括機構投資者持股集中度、投資組合周轉率和收益敏感度。這9個變量包括：機構投資者的平均持股比例、機構投資者在公司中的比例、機構投資者持股5%以上的總和、機構投資者在公司中持股比例平方的對數、機構投資者持股兩年以上的比例、機構投資者季度持股變動的值、機構投資者持股的總和， 公司持股季度變化與季度收益變化之差，機構持股比例增加的公司平均收益變化與機構持股比例減少的公司平均收益變化之差，機構投資者持股比例變化之和與公司收益為正之差，機構投資者持股比例變化之和與公司收益為負之差。 根據描述機構投資者行為的九個變量，采用因子分析對其進行降維。然后，運用聚類分析，得出上述三類機構投資者。后來，在布什爾(2001)的研究中，消除了收益敏感性指數，只考慮了機構投資者持股集中度和投資組合周轉率兩個指標。機構投資者也分為暫時性、準指數性和專注性機構投資者。

3.kon(2007)借鑒了bushee(2001)對機構投資者的分類，將其分為短期機構投資者和長期機構投資者，其中短期機構投資者對應于bushee(2001)中的短期機構投資者，而長期機構投資者對應于準指數和成熟的機構投資者。

4.他的研究發現，長期機構投資者可以有效限制公司的可控盈余管理，減少激進的盈余管理，而短期機構與激進的盈余管理無關。此外，kon(2003)以澳大利亞上市公司為樣本，檢驗了激進盈余管理與機構投資者持股之間的關系。

5.同時，mongandazkan(2008)考察了英國上市公司董事收入的決定因素，將機構投資者分為長期和短期兩種類型，發現長期機構投資者限制了公司董事會的支出，從而加強了董事支出與公司績效的相關性。

6.壓力敏感和抗壓的機構投資者

7.brickleyeta1。(1988)發現投票行為是機構投資者的一種功能。他們根據機構投資者是否與被投資企業有業務關系或投資合同，以二分法區分機構投資者。機構投資者的這種異質性使得他們參與公司治理的能力、熱情和目標大相徑庭。其中，保險公司和銀行信托一般都與所投資的公司有業務關系或想與之形成業務關系。由于潛在的利益沖突，他們缺乏參與公司治理的熱情和能力。這類機構投資者被briekleyeta1認為是壓力敏感型機構投資者。(1988)而公共養老基金及其投資的公司缺乏這種潛在的業務關系，因此他們有參與公司治理的熱情，屬于抗壓型機構投資者。謝曼內塔進行的一項實證研究1。(1988)做了不同機構投資者與公司戰略決策的相關性分析。每個機構投資者分為四類：養老基金、共同基金、保險公司和銀行。本研究建立了各類機構所有權與資本支出、r&d投資和廣告費用之間的相關模型。這項研究比較重要的結果是表明養老基金和共同基金有非常不同的投資策略。對某個前任

8.cometeta 1。(2007)考察了機構投資者持股與公司業績之間的關系，發現公司的經營現金流與機構持股比例和控股機構數量顯著正相關，但這種關系于與上市公司沒有業務往來的獨立機構投資者(即bricklyeta1分類中的抗壓機構投資者。(1988)).

9.按照機構股比例和控股機構數量劃分機構投資者持有的公司

10.這種分類是基于機構投資者持股比例的影響。隨著機構投資者的發展和持股制度化的趨勢，機構投資者在上市公司中持有的股份比例不斷上升，對機構投資者的行為策略選擇產生了一定的影響。

11.umaanddavid(2006)發現機構持股比例與公司財務報告的信息質量之間存在正相關關系，但如果機構持股的集中度超過一定比例，則會對財務報告的質量產生負面影響，這說明機構投資者持股對公司財務報告質量的影響是一種倒u型關系。在gillanandstarks(2000)中，根據機構投資者的比例，研究樣本分為機構股比例高的公司和機構股比例低的公司。在sias(2001)的研究中，人們認為，與控股機構的比例相比，公司中控股機構的數量是衡量機構投資者控股作用的更好指標。

12、獨立的長期高比例機構投資者和其他

13.所有機構投資者在面臨是否行使監管職責時，都會對成本和收益進行比較分析。切尼塔1。(2007)當面臨是否行使監管職責時，所有機構投資者都會比較成本和收益。在考慮行使監管的成本和收益的框架下，他們的研究將機構投資者分為獨立的長期機構投資者和其他人。機構投資者的劃分主要有三個指標：(1)機構投資者的地位：可以使用前五名機構投資者持股的總和、一個機構投資者持股比較高的份額和大型機構投資者(持股5%以上)持股的總和。(2)機構投資者的獨立性：根據bricklyeta1。(1988)和david(1998)，機構投資者根據其異質性分為壓力敏感型和壓力不敏感型。其中壓力不敏感型被認為是獨立機構投資者。(3)機構持股時間：根據布什爾(2001)的觀點，機構投資者分為瞬時型、準指數型和集中型機構投資者。其中，短線型被認為是短線機構投資者，準指數型和焦點型被認為是長線機構投資者。

14.買入(進入)機構投資者，賣出(退出)機構投資者，調整機構投資者

15.badrinathandsunil(2002)以1200家機構投資者8年的交易行為為樣本，將機構投資者分為買入(進場)、賣出(離場)和調整持股三種類型。研究發現，進入市場的機構投資者具有明顯的慣性交易特征，但進入市場并調整持股的機構投資者不是慣性交易者。