可轉債強制贖回

關注：37 發布時間：2021-11-13 15:12:05

可轉債發行都有如下條款（強制贖回）：如果公司a股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價不低于當期轉股價格的130%(含130%),公司有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉換公司債券。

可轉換債券強制贖回是好是壞？首先要劃分對象：穩定投資和熱錢投機；其次要分基本面：股票轉換的升水率是正還是負。

第一，對象

對于可轉債穩定投資者來說：強贖就是可轉債的天堂，意味著自己持有可轉債到了獲利收割的季節.可轉債穩定投資秉承的策略：100元以下，跌得越多，買得越多；100-130之間，不要像山一樣移動；130以上，安全繼續持有，賺多了就實現了。因為中國的可轉換債券是上比較好的債券，有保證的回報，股票的上漲基本上可以反映在可轉換債券上，所以是一種成本非常低的看漲期權。股票價格保持在約定轉換價格的130%以上一段時間是大概率事件，因為對上市公司有利。畢竟上市公司不是想讓你當債權人，只是想讓你當股東。換句話說，持有可轉換債券有很大概率賺取收益的30%以上。記得在止贖前賣出可轉換債券獲利。

對于游資炒作派來說：大多數是利空，因為他不管可轉債基本面，只管熱門可轉債，而且可轉債規模小利于炒作，其轉股溢價率都很高，我們就以近期橫河轉債為例，此轉債屢次被提及監管，就是由于游資頻繁炒作。橫河轉債現價295元，轉股溢價率300.57%，剩余規模0.383億，如果橫河轉債發強贖公告，這個橫河轉債必然下跌，因為轉股溢價率正值越大，就意味著你持有可轉債轉換股票虧損越大。

第二，基本面是轉換溢價率

可轉債強制贖回，對于轉股溢價率為正值而且較大都是利空意味著你持有可轉換債券轉換股票時損失很大，對于轉股溢價率為負值而且較大都是利好,和你持有普通股時可以套利，即你可以購買可轉換債券轉換成普通股，而普通股可以賺取差價，即股票轉換的溢價。負值越大，賺的越多，意味著股票轉換的安全緩沖越大。

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