定增是利好還是利空

關(guān)注：30 發(fā)布時(shí)間：2021-12-15 10:24:04

固定增資，即私募股權(quán)，是a股上市公司中非常常見(jiàn)的行為，可分為資產(chǎn)收購(gòu)固定增資、純?nèi)谫Y固定增資補(bǔ)充企業(yè)資本和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

在第一種情況下，增加資產(chǎn)收購(gòu)將對(duì)股價(jià)產(chǎn)生積極的刺激作用。

這種情況下，往往需要先暫停交易，再宣布收購(gòu)計(jì)劃。一旦固定資產(chǎn)收購(gòu)成功，企業(yè)就會(huì)像得到強(qiáng)有力的援助一樣，新的資產(chǎn)和新概念很容易引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)資金的想象。所以上市公司收購(gòu)固定資產(chǎn)時(shí)，上市公司的股價(jià)往往表現(xiàn)良好。

在第二種情況下，純粹的固定收益融資將用于補(bǔ)充企業(yè)資本和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，這可能是一種中性消息。

由于這種情況，上市公司往往會(huì)早早拋出定增計(jì)劃，然后等待進(jìn)度，再通過(guò)計(jì)劃才能推進(jìn)實(shí)施。在這些等待時(shí)間里，為了使比較終的固定價(jià)格漲幅(參考價(jià)往往不低于比較近20個(gè)交易日平均價(jià)格的90%)更低，方便企業(yè)尋找非公開(kāi)發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)者，順利獲得融資，上市公司的股價(jià)往往會(huì)被資金長(zhǎng)期打壓，企業(yè)自身也不會(huì)積極維持股價(jià)。

肯定是有影響的。

我們要搞清楚為什么要加，加多少。

固定收益是指向特定投資者發(fā)行股票，通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的資產(chǎn)。

這樣的直接后果就是股本擴(kuò)大，你手里的股權(quán)稀釋。

如果定增的目的是引入戰(zhàn)略投資者，推出重大項(xiàng)目。如果該項(xiàng)目有望給企業(yè)利潤(rùn)帶來(lái)重大變化，這樣的固定漲幅將推高市場(chǎng)股價(jià)。因?yàn)楣蓛r(jià)等于每股收益乘以市盈率，新項(xiàng)目的推出不僅提高了每股收益，也增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，對(duì)股價(jià)有好處。永輝超市引入京東作為戰(zhàn)略投資者；三江購(gòu)物會(huì)增加阿里巴巴等。所有這些都對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生了積極的影響，出現(xiàn)了一波大幅度的上漲。

其次，要看定額。足夠的積累可以使量變到質(zhì)變。固定金額太小，推出的項(xiàng)目規(guī)模不夠，無(wú)法吸引市場(chǎng)的想象力，對(duì)股價(jià)的提振影響有限。

反之，如果固定增加的目的只是為了償還債務(wù)，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，那就意味著相差太多。如果資金不足，可以借貸融資。信譽(yù)不好的銀行拒絕放貸，只能出售股票。這當(dāng)然會(huì)稀釋股東權(quán)益，被市場(chǎng)用腳投票。

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