高估是什么意思

關注：56 發布時間：2021-07-07 21:03:33

第一次進入市場的人都知道高評價和低評價的概念。黃金集團認為大家都想買評價低的個股，而不是評價高的個股。但是市場上表現差的股票越來越好，表現好的股票卻越來越差。那么，這是為什么呢？

，老金端分析了市場上估值水平比較高的半導體板塊。應該如何看待a股芯片股票的高估值？當你明白了估值的真諦，你就能明白為什么一些高估值的股票越漲越厲害了。

首先，金漁組想向大家傳達幾點看法：

一是半導體市場增速放緩，但中國半導體增速正在擴大。國內替代是目前中國半導體的主要增長邏輯，所以中國半導體公司目前處于成長期。

第二，外資對國內科技股價格的決策權有限，內資掌握主導權。國內對科技創新的期望遠高于國外，所以a股科技股的評價不能以美國股為基礎。

第三，技術單位通常被高度評價，只有高度評價才能帶來技術發展。減少技術主義的天平，認為技術的先進性不足。因此，技術官僚投資實際上是在尋找一種不基于業績的平衡邏輯。

第四，對芯片等科技股的評價很高，但不一定有泡沫。因為未來很廣闊。20世紀70年代，芯片也可以用于計算器，但后來它們可以用于電腦和手機，它們的需求擴大了數百倍。未來是一個萬物相連的新時代，是否會帶來新的巨大需求，是芯片股比較大的想象空間。所以，目前的高估值并不意味著未來就是大泡沫，擴張邊界很寬。

所以國內的芯片股雖然得到了高度的評價，但是成為科技股的上升風向體系，是有很深的原因的。半導體市場是建立在四大邏輯基礎上的新興核心杠桿邏輯。

第一：國內替代

就像中美之間的博弈無法消除一樣，國內替代是一個不可逆轉的過程。作為中國這樣的大國，不可能想象把國家經濟和安全交給其他國家，所以國內替代是長期的主線。因為國內需求巨大，更容易培養國內的行業巨頭，所以未來必然會有大企業走上這條軌道。

第二：5g創新周期

半導體實際上是一個周期性很強的科技行業，有明顯的周期性波動，但隨著5g的到來，正處于上升周期，處于共振階段。

第三：技術創新帶來需求的進一步增長

從比較早的1微米芯片到現在的5nm，芯片技術發展非常迅速，會帶來很多工業設備和材料需要更新。也就是說，半導體行業的內部更新速度非常快，可以通過技術突破帶來新的需求，行業一直有不斷的推動力。

第四：可見的公司增長

邏輯再好，也很難引起市場共鳴，銷量的增長可以證實邏輯的正確性。因此，大多數半導體公司采用市場銷售率估值。自從華為備胎計劃誕生以來，國內半導體上市公司的營收直線上升，也印證了以上三個分析點不是故事，而是真實的事實。

四點邏輯驅動芯片板塊保持活躍，這也是高估值背后仍有大量基金愿意追逐的根本原因。不光是芯片股，很多科技行業也有類似的邏輯，只是有時候市盈率為負或者上百，讓很多投資者望而卻步。

在投資過程中，不要把高估值和高估混為一談。高估值不一定是高估。高估值往往是基于不面向未來的靜態標準的定量分析。高估是基于多種分析方法，通過分析得出當前估值高于理論估值，具有一定的主觀判斷和前瞻性。

你能理解為什么有些業績不好的股票反而能變成牛市嗎？

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