市銷率是什么意思啊

關注：91 發(fā)布時間：2021-09-12 15:48:51

股票投資的邏輯很簡單，無非就是“高賣低吸”，但是在具體操作環(huán)節(jié)實施的話，交易起來非常困難。第一個問題是如何判斷股價何時高何時低。

企業(yè)內在價值的評估已經成為股票投資的關鍵環(huán)節(jié)。市場上股票估值的方法很多，市銷率估值法就是其中之一。

01市場銷售率估價法是一種常見的相對估價法

企業(yè)估值的方法可以分為兩類：相對估值法和估值法。估值法通過對企業(yè)基本面的分析來估計企業(yè)的內在價值；相對估值規(guī)則通過與同類型企業(yè)的比較來衡量目標企業(yè)是否被高估。

市銷率估值法屬于相對估值法。作為衡量股票的指標，營銷率等于企業(yè)總市值除以總銷售額。一般營銷率越低，公司股票的投資價值越大。

通過公式不難看出，銷售率的核心是銷售額，這也是符合商業(yè)常識的。企業(yè)不賣，就不盈利。那些做了漂亮的商業(yè)規(guī)劃但銷售率很差的公司大多是投資陷阱。

在我國，市銷率指標可以幫助投資者淘汰市盈率較低但主營業(yè)務沒有核心競爭力的上市公司，也是考察目標企業(yè)收入基礎穩(wěn)定性和可靠性的重要指標。

市場銷售率估值法的幾個優(yōu)點

與市盈率等其他指標相比，市場銷售比具有穩(wěn)定性、可靠性等幾大優(yōu)勢，不易被操縱。正因為如此，市場越來越關注市場，成為企業(yè)估值的重要方法。

首先，企業(yè)收入不太可能是偽造的。

做股票分析的投資者都知道，很多上市公司會通過操縱財務數據來抬高公司的股價。

在實踐中，企業(yè)可以通過各種成本費用的調整來調整自己的利潤，這樣“補”的利潤數據就很隱蔽，不容易被發(fā)現(xiàn)，容易導致投資者估值誤判，投資踩坑。

相對來說，企業(yè)更難造假收入。要知道企業(yè)的收入是向國家征稅的。企業(yè)要想調整收入，一方面可能面臨較高的稅負；另一方面，它很容易被稅務部門或審計部門發(fā)現(xiàn)，這往往弊大于利。

所以考慮到造假的成本，企業(yè)造假收入更不劃算，銷售率的參考價值很高。

第二，市場銷售比可以準確地對“不增加利潤而增加收入”的企業(yè)進行估值

傳統(tǒng)的市盈率估值方法存在局限性。當利潤為負時，或者企業(yè)在不增加利潤的情況下增加收入時，市盈率估值法就不起作用了。在這一點上，銷售與市場的比率可以給出更有價值的估值。

市場上有這樣一家公司，明明每年盈利水平低，估值高。市盈率不能解釋這個問題。比如京東公司上市以來一直虧損，但為什么卻受到資本的熱烈歡迎？

如果從市場銷售率的角度考慮，是很合理的。高估值正是因為京東公司的收益足夠巨大！

京東公司利潤水平不高的原因主要是因為京東公司一直在挖掘自己的“護城河”，投入大量資金建設龐大的物流系統(tǒng)和銷售壁壘。一旦占據壟斷地位，jd的復蘇。com的銷售凈利潤指日可待。

對于像京東這樣的公司來說，收入足夠大，犧牲凈利潤的主要目的是形成商業(yè)壁壘。市銷率估值法可以更好地反映這類公司的價值。

03采用市場銷售率估值法應避免的幾個陷阱

第一，忽略成本，看銷量。銷售率有一個很大的缺陷，即不能反映成本結構的差異

如果公司的“薄利多銷”是為了搶占市場，搶占壟斷地位，這樣的經營策略還是可取的；如果公司“增加收入而不增加利潤”，只是為了短期銷售，那么這樣一個有遠見的公司就不值得投資。

第二，比較不同行業(yè)之間的銷售率。不同行業(yè)的營銷率差別很大，跨行業(yè)比較沒有意義。如果拿銀行業(yè)的營銷率和餐飲業(yè)的營銷率做比較，是無法得出有價值的結論的。

從這個角度來看，市銷率估值方法也有局限性。只適合同行業(yè)比較，參考目標公司和同行的銷售情況判斷目標公司股價是否被高估。

第三，一些行業(yè)不適合采用市場銷售率估值法。一般來說，銷售率更注重銷售規(guī)模。在大規(guī)模市場中，通過比較各自企業(yè)的市場份額和銷售情況，可以更好地判斷企業(yè)的估值。

但有些行業(yè)不適合市銷率指數估值。比如醫(yī)行業(yè)，醫(yī)細分太多，不同企不直接競爭。企業(yè)都很難在所有細分領域占據優(yōu)勢。所以單純從銷售規(guī)模來衡量企的價值是有失偏頗的。

綜上所述，銷售市場比是企業(yè)估值的重要方法之一，具有客觀、準確的優(yōu)點，且不易造假。然而，在使用銷售與市場比率估值方法時，我們也應該避免忽略成本和跨行業(yè)比較的陷阱。

投資股票時，會參考目標公司的市場銷售率嗎？歡迎留言討論。

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