關于上市公司資本結構問題分析
關注：76 發布時間：2022-02-02 19:34:04
1.自20世紀50年代mm定理誕生以來，資本結構成為大家關注的熱點問題。資本結構決策是上市公司投融資決策的核心問題，企業的資本結構影響企業的融資成本和市場價值。只有深入了解所有上市公司的資本結構及其歷史演變過程，才能對上市公司的資本結構有一個全面的了解，找出其存在問題的真正癥結所在。到目前為止，解釋資本結構的理論有很多，如均衡理論和優先理論。但是，兩者都不能分開解釋。資本結構是指企業為融資生產經營而發行的各種證券的組合。一般人們稱之為企業資產中權益與負債的相對比例。它是現代財務管理理論的重要組成部分。比較優資本結構是指在一定條件下，使公司加權平均資本成本比較低，企業價值比較大的資本結構。它是一種能夠在財務杠桿利益、財務風險、資本成本和公司價值之間實現比較優平衡的資本結構。資本結構是否合理，在很大程度上決定了公司的償債和再融資能力，決定了公司未來的盈利能力，成為影響公司財務形象的重要指標。
2.在此基礎上，我國上市公司資本結構的特征如下：
通過比較中國和西方發達國家上市公司的資產負債表，可以發現中國上市公司與西方發達國家上市公司的股權主體存在相當大的差異。中國上市公司的流動負債總額與西方國家相似，大多在35%至43%之間。然而，我國上市公司的所有者權益比例高于50%，而西方發達國家低于40%。因此，中國公司的長期負債相當低。根據資本結構的順序偏好理論，企業偏好內部資金作為主要投資來源，其次是債務資金，比較后是新的股權融資。但我國上市公司在籌集資金時，大多以股權融資為主要方式，而對負債過于謹慎，這說明上市后盡量擴大發行的股票數量，分配方案多以配股為主，很少支付現金分紅。
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