股指期貨是什么意思

市場總是不穩定，反復上漲。

12月2日，cicc宣布將降低股指期貨保證金和手續費，并調整合約數量。原文如下：

一是自2018年12月3日結算以來，滬深300、上證50股指期貨交易保證金標準統一調整為10%，滬深500股指期貨交易保證金標準統一調整為15%；

二是自2018年12月3日起，股指期貨過度交易行為監管標準調整為50個合約，套期保值交易數量不受此限制；

三、自2018年12月3日起，股指期貨平倉(新開平倉)交易費標準調整為成交額的4.6%。

這是2017年以來股指期貨第三次松動。作者已經整理出：

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我們可以清楚地看到，股指期貨的限制越來越寬松。這一次，第一步是將交易保證金比例調整到10%-15%。相比之前的15%-30%，意味著杠桿比例更高，有100塊。期貨合約比較少可以交易10張；其次，單日合約的超額交易是上限，相比之前的20手，可交易數量更多了，這對于機構來說是好事;更是降低了刺激交易的目的顯而易見。的手續費

然而，對于許多投資者來說，股指期貨并不常見，所以作者也希望揭開它的神秘面紗。

什么是股指期貨？

通俗地說，期貨本身就是標準化的合約，不是“真貨”。交易這種合同的協議被稱為期貨合同。期貨一般分為商品期貨和股指期貨。前者針對棉花、大豆、石油和其他大宗商品，而而后者則對應的是三大股票指數——滬深300（if）、上證50（ih）和中證500（ic）,也是在cicc上市和交易的期貨品種。期貨的目的是鎖定期貨價格，減少市場波動造成的損失。

為何股指期貨如此受關注？

目前國內還沒有真正的賣空機制，只能說是套期保值。因此股指期貨是公募私募等投資機構對沖投資風險的，股指期貨的動作對于他們業績的影響非常大。為什么這么說？如果不太懂，繼續往下看。

股指期貨套期保值/獲利的根本來源在于基差。依據是什么？比如小白現在手里有1塊錢，像現貨；但三個月后，就不止一塊錢了(錢是有時間價值的)，而是本金和利息的總和。而3個月后的本息總和就像期貨一樣。那么期貨和現貨的區別就叫基差。

股指期貨如何對沖的？

當我們打開報價軟件，隨機搜索一個股指期貨時，可以看到“當前價格”指的是現貨價格，這里的“當前差價”指的是基差。

既然有差價，就有利潤。股指期貨也是如此：假設滬深300指數現貨位置為3100，滬深300指數期貨現貨位置為3200，此時的基差為100。當然也有基差為負的時候，也就是期貨價格的現貨價格。

那么這些機構都是如何對沖的呢？

以滬深300股指期貨為例。比如期貨合約ifxxxx當前價格3200點，滬深300指數3100點。我們也可以稱之為期貨升水(期貨價格的現貨價格)。這里，期貨指數上漲100點。

當我們在3100點進場時，以買入(多頭)現貨和賣出(空頭)期貨為例，指數波動有三種情況：

當指數低于3100點，比如跌到3050點，期貨獲利150點(下跌，空頭獲利，3200-3050)，現貨虧損50點，總獲利100點；

當指數在3100-3200之間，比如3150點，那么期貨和現貨各獲利50點，總獲利100點；

當指數漲到3200點以上，比如3300點，期貨跌100點，現貨盈利100點，總盈利100點；

當然，實際情況不可能有利可圖，因為套利空間會立即被市場“抹平”，但毫無疑問期指升水出現或貼水的改善，對于公募私募，以及量化對沖基金等投資機構來說是非常有利的。

股指期貨松綁對市場來說意味著什么？

要知道股指期貨承載著無數投資者的悲哀。在2015年的股災中，股指期貨被認為是股災的罪魁禍首，因為指數的下跌基本跟隨著股指期貨的下跌，然后命運悲慘，交易基本受限。在接下來的一年多時間里，成交量基本萎縮了90%。但當時市場并沒有因為股指期貨的限制而停止下跌。

其實早在這一輪的放松中，高層就頻頻發聲，讓市場有了一個適應期：

5月30日，cicc董事長胡錚在第15屆上海衍生品市場論壇上，談及股指期貨市場現狀及發展規劃；

6月14日，中國證監會副方星海在“2018陸家嘴論壇”上提到，將創造條件允許外國投資者參與股指期貨；

7月23日，中國證監會副方星海出席2018年第一期貨公司董事長兼總經理培訓班，表示股指期貨交易即將恢復正常；

但是，現在三年過去了，松開這個籠中的“野獸”，會給市場帶來好消息嗎？2018年，資本市場陰云密布的一年，放松股指期貨有哪些考慮？作者認為有以下幾點：

1、估值底部。"s目前的a股估值已經處于低位。總體而言，數據顯示，截至11月，a股市盈率約為11.67倍，歷史市盈率為8.91倍；市盈率約為1.29，歷史比較低市盈率為1.21。所以，在這種“跌無可跌”的市場下，松綁股指期貨的風險相對更小。

事實上，今年2、避免恐慌性下跌。市場經常在恐慌中下跌，尤其是在中美博弈、美聯儲加息、人民幣貶值和債券市場違約期間。可以說，該指數忽略了有利條件，走出了“六家長不認”的步伐。這個時候好股和壞股都在跌，大家都在說買的越來越多，但是這種情況下，好像越買越跌，讓大家不僅急于賣，還不敢買。如果有股指期貨，那就相當于保險，做多股票的同時還能持有相對應的空頭，一定程度上能穩定市場交易情緒波動。

9月28日，3、公募理財入市門檻放寬，需要工具來對沖股市風險。,中國銀行業監督管理委員會正式發布商業銀行理財業務監督管理辦法，其中提到“繼續允許私人理財產品直接投資股票，同時放開公共理財產品不能投資股票相關公募基金的限制，允許公共理財產品通過投資各類公募基金間接進入股市”。

與私募不同的是，雖然公募的錢都是普通老百姓的血汗錢，本金安全是第一位，其次才是收益。的具體實施還沒有實施，但大勢已去。因此為了準備給萬億級公募資金入市上好保險，股指期貨可以說是當下比較好的對沖股市風險的工具了。

但目前中國金融市場還不完善，股指期貨的放松無疑是在放杠桿。所以在后期股指期貨放松甚至完全放開的時候，一定要有相關的法律法規，否則風險很難控制。