華僑基金私募股權(quán)

關(guān)注：26 發(fā)布時(shí)間：2021-09-09 10:24:47

比較近有很多關(guān)于逃債的新聞。逃避債務(wù)是民事違約。不是所有的債務(wù)都是逃避債務(wù)。它強(qiáng)調(diào)的是債務(wù)人的主觀故意：逃廢債務(wù)是指有能力履行債務(wù)但沒(méi)有盡力履行的債務(wù)。

2020年11月10日，永誠(chéng)煤電控股集團(tuán)發(fā)出違約通知，震驚投資者。從財(cái)務(wù)報(bào)告來(lái)看，截至2020年第三季度，詠梅的比較新報(bào)告顯示，期末現(xiàn)金及等價(jià)物余額為328.21億元，限額為10億元的債券不應(yīng)償還。此外，該公司剛剛在10月下旬發(fā)行了中期票據(jù)。此外，詠梅此前無(wú)償將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)(中原銀行價(jià)值35億元人民幣的股權(quán))轉(zhuǎn)出公司。

賬戶(hù)里的現(xiàn)金是違約債券的30倍(如果不是只有賬戶(hù)當(dāng)天那么多現(xiàn)金的話)；剛剛發(fā)行了新的債券；并把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶出公司。隨后宣布無(wú)力償還債券，詠梅的一切不得不讓人認(rèn)為這是一次“完美”的債務(wù)逃避。

詠梅宣布違約后，大量企業(yè)(其中大部分是國(guó)有企業(yè)，部分代表地方政*)表示無(wú)力償還債務(wù)，并將違約。債券市場(chǎng)暴跌。

以前有句話叫“投資不能超過(guò)山海關(guān)”。目前這個(gè)邊界在向南移動(dòng)，不知道比較終會(huì)移動(dòng)到哪里。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常重視詠梅事件。協(xié)助詠梅發(fā)行債券的海通證券之后，對(duì)一些承銷(xiāo)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查。11月19日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)表示，已對(duì)詠梅控股債務(wù)融資工具相關(guān)中介機(jī)構(gòu)發(fā)起自律調(diào)查。

交易商協(xié)會(huì)指出，近日在永誠(chéng)煤電控股集團(tuán)有限公司自律調(diào)查和對(duì)多家中介機(jī)構(gòu)的訪談中，發(fā)現(xiàn)興業(yè)銀行股份有限公司、光大銀行股份有限公司、中原銀行股份有限公司等主承銷(xiāo)商，以及中國(guó)程心國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司、西格瑪會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)涉嫌違反銀行間債券市場(chǎng)自律管理規(guī)則。

沒(méi)有經(jīng)紀(jì)人、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介的“一站式服務(wù)”，別有用心的債務(wù)人很難發(fā)債，也很難逃脫債務(wù)浪費(fèi)。

在監(jiān)管部門(mén)如此關(guān)注的情況下，詠梅應(yīng)該無(wú)法逃脫債務(wù)。如果開(kāi)了這個(gè)先例，一系列企業(yè)就會(huì)逃債，嚴(yán)重影響投資者的利益，毀掉中國(guó)的企業(yè)債券市場(chǎng)(如果投資者有記憶的話)。

在信用崩潰、誠(chéng)信缺失的市場(chǎng)中，投資者舉步維艱，風(fēng)頭無(wú)處不在；小投資者更難在食物鏈的底層被吃掉。而且每一層都設(shè)計(jì)了巧妙的“防火”結(jié)構(gòu)，小投資者即使訴諸法律也難以維護(hù)自己的權(quán)益。除非有一個(gè)眼光敏銳，正義感很強(qiáng)的法官站出來(lái)，穿透結(jié)構(gòu)的形式，直接擊中其本質(zhì)。

侵害小投資者的幾種方法

投資是用現(xiàn)在的現(xiàn)金來(lái)獲取一項(xiàng)或多項(xiàng)資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流。投資有兩種，一種是負(fù)債，一種是股權(quán)。

債權(quán)就是把錢(qián)借給被投資方，獲得定期固定的現(xiàn)金流(即利息和本金)。債權(quán)人和被投資者在法律上是兩個(gè)獨(dú)立的人和法人。如果被投資方不還錢(qián)，債權(quán)人可以通過(guò)法律手段強(qiáng)制被投資方還錢(qián)，必要時(shí)可以強(qiáng)制被投資方破產(chǎn)清算，變賣(mài)資產(chǎn)獲取現(xiàn)金還錢(qián)。

股東和被投資方的關(guān)系有點(diǎn)復(fù)雜。股東是被投資方的所有者，他們只能分在所有其他人(供應(yīng)商、員工、債權(quán)人、政*等)之后。)已經(jīng)拿完錢(qián)了，如果還有盈余(叫盈利)。如果什么都沒(méi)有了，他們就不會(huì)得分。他們包羅萬(wàn)象，承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，所以他們期望更高的回報(bào)(當(dāng)然，實(shí)際情況往往與預(yù)期不同)。

從法律上講，股東是被投資企業(yè)的所有者，不能起訴自己，斷自己的財(cái)產(chǎn)。但股東的規(guī)模和背景不同，小股東的權(quán)益往往受到大股東，或者大股東和其他小股東的侵害。小股東雖然不能起訴被投資企業(yè)本身，但可以起訴大股東和其他侵害其權(quán)益的小股東。

比如兩個(gè)人(或法人)a和b投資成立一家x公司，a和b是x的股東，x的資產(chǎn)是十只雞，那么這十只雞以后下的蛋就是a和b，那些蛋孵出的雞也是，那些雞長(zhǎng)大后下的蛋也是.

某個(gè)人(法人)y借錢(qián)給x公司，成為x的債權(quán)人，x承諾定期還本付息。如果x還沒(méi)出來(lái)，y可以去法院要求把雞賣(mài)了還本息。

詠梅的情況相當(dāng)于x拿走了雞蛋和好雞，然后不還錢(qián)，把死雞和病雞留給y去追回。如果能做到這一點(diǎn)，那么債券就是一紙空文，投資者不知道投什么票。是雞嗎？幾只雞？到底有沒(méi)有雞？都是不確定的。有點(diǎn)常識(shí)的人是不會(huì)買(mǎi)這種債券的。

這是投資者侵害債權(quán)人的例子，也有大投資者侵害小投資者的例子。一種是，a大股東看到雞要下金蛋，就把a(bǔ)的股權(quán)廉價(jià)賣(mài)給與自己有關(guān)聯(lián)的第三方，這樣就算雞下金蛋，a小股東也白賺了。還有一種是，當(dāng)雞快要下金蛋的時(shí)候，a和b的大股東聯(lián)手將b持有的x的股權(quán)低價(jià)賣(mài)給a，b的小股東也是白賣(mài)。那么b大股東的利益不是也受損了嗎？沒(méi)關(guān)系。b的大股東和a的大股東有其他業(yè)務(wù)往來(lái)，可以在其他方面獲得更高的報(bào)酬。b的大股東算總賬。

a和b上面往往有信托產(chǎn)品項(xiàng)目公司和私募基金項(xiàng)目公司的結(jié)構(gòu)，相互重疊，錯(cuò)綜復(fù)雜，但本質(zhì)是一樣的。

之前爆發(fā)的“胡祖六事件”就是第一種方法的例子。

“胡祖六事件”

本案基本事實(shí)如下：2011年，投資者認(rèn)購(gòu)了平安信托發(fā)行的一項(xiàng)信托產(chǎn)品的股份。該信托產(chǎn)品募集的資金于2011年由平安信托全資子公司深圳平安創(chuàng)新資本投資有限公司投資于春華基金。

春華基金將資金投入螞蟻金服等項(xiàng)目。2018年底，投資者獲悉，春華基金持有的螞蟻金服等資產(chǎn)被打包轉(zhuǎn)讓給第三方。2019年2月，信托產(chǎn)品清算平倉(cāng)，投資者回報(bào)率不到0.8%，年均0.1%。

期間，投資人向平安基金團(tuán)隊(duì)投訴，因?yàn)椤盎鹩珊媪鶊F(tuán)隊(duì)管理，很多情況是安全且未知的”，所以投資人自行組織(約有100名投資人認(rèn)購(gòu)該產(chǎn)品)并聘請(qǐng)律師調(diào)查。經(jīng)過(guò)近一年的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)春華基金低價(jià)轉(zhuǎn)讓螞蟻金服股權(quán)的第三方名稱(chēng)為胡祖武和胡。胡祖五是的哥哥，胡是的妹妹。

此外，春華基金在招募時(shí)承諾至少投資6個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目的投資不超過(guò)募集資金的20%，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但招聘一完成，83%的資金馬上被用來(lái)購(gòu)買(mǎi)華夏基金10%的股份。

當(dāng)時(shí)華夏基金經(jīng)理易手，組織調(diào)整不能用搖搖欲墜來(lái)形容，但風(fēng)險(xiǎn)是明顯的。這個(gè)時(shí)候買(mǎi)它好像有接手的嫌疑。而且投資者想買(mǎi)華夏基金，可以自己買(mǎi)。為什么又要付給胡祖六這么多管理費(fèi)去買(mǎi)呢？

而且，胡祖六還利用該產(chǎn)品募集的資金收購(gòu)了一家他持有99.98%股份的企業(yè)，投資者的凈收入與銀行存款類(lèi)似。

這些操作讓投資者難以忍受。2019年6月，投資者向深圳市福田區(qū)人民法院提起訴訟，要求丙

胡祖六回應(yīng)稱(chēng)，平安信托投資人不是春華資本的客戶(hù)，與春華資本不存在法律關(guān)系，春華資本將辦理法律手續(xù)。

他說(shuō)的沒(méi)錯(cuò)，投資人和春華資本沒(méi)有直接關(guān)系，是隔著幾層的。首先，投資者(a)投資平安信托(b)的產(chǎn)品，平安信托是信托關(guān)系，是第一法律關(guān)系；其次，投資者投資的信托產(chǎn)品投資于平安下的另一個(gè)信托計(jì)劃(c)，是第二種法律關(guān)系；再次，這個(gè)信托計(jì)劃(c)投資平安創(chuàng)新資本(d)，是第三層關(guān)系；然后平安創(chuàng)新資本(d)成立了股權(quán)投資基金(e)作為有限合伙人(lp)和春華資本(gp)作為管理合伙人，這是第四層關(guān)系；比較后，這個(gè)基金投資了螞蟻金服等項(xiàng)目(f)，這是第五層關(guān)系。

結(jié)構(gòu)有五層，涉及三種不同的法律關(guān)系，一是委托人與信托基金受托人的關(guān)系；二是私募基金的有限合伙人與管理合伙人的關(guān)系；第三，私募基金與被投資項(xiàng)目的關(guān)系。第三種關(guān)系在這種情況下并不重要。作為被投資企業(yè)(f)，螞蟻金服對(duì)投資于其的私募股權(quán)基金(e)沒(méi)有控制權(quán)，無(wú)法改變實(shí)際投資者。

關(guān)鍵是第一、第二種關(guān)系，即信托基金的委托人與受托人的關(guān)系，以及私募基金的有限合伙人與管理合伙人的關(guān)系。

受托人對(duì)委托人履行義務(wù)了嗎？私募股權(quán)基金的經(jīng)理人是否履行了對(duì)有限合伙人的義務(wù)？理論上，受托人應(yīng)代表委托人對(duì)私募股權(quán)基金的管理者進(jìn)行監(jiān)督，并主張委托人的權(quán)益。

但在這種情況下，感覺(jué)是托管人和私募基金經(jīng)理站在一邊。法院比較終將如何判決仍不得而知，仍在審理中。

小投資者的比較佳投資

占主導(dǎo)地位的被投資者或大投資者侵害小投資者權(quán)益的案例很多。

但我相信詠梅這次無(wú)法逃脫債務(wù)。11月21日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)(財(cái)務(wù)委員會(huì))第43次會(huì)議召開(kāi)，要求堅(jiān)持

維護(hù)法制，落實(shí)監(jiān)管責(zé)任和屬地責(zé)任，督促各類(lèi)市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任，營(yíng)造良好的地方金融生態(tài)和信用環(huán)境。要嚴(yán)肅查處欺詐發(fā)行、虛假信息披露、惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、挪用發(fā)行資金等各類(lèi)違法行為。嚴(yán)厲查處各種逃廢債務(wù)行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

事實(shí)上，對(duì)小投資者來(lái)說(shuō)，比較好的投資是他們自己的教育和健康，以及他們的孩子。

在投資了自己和孩子的身心健康和教育之后，如果真的有錢(qián)，就向芒格學(xué)習(xí)，只買(mǎi)價(jià)格合理的優(yōu)質(zhì)股票，然后長(zhǎng)期持有。他說(shuō)：“投資是否多元化，完全不用擔(dān)心。只要一個(gè)人或一個(gè)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期把全部財(cái)富投資在三家好的本土公司，就一定會(huì)變得富有?！?/p>

長(zhǎng)期持有，不投機(jī)，學(xué)習(xí)巴菲特“只考慮股市閉市”。建議刪除手機(jī)上的炒股app。天天看盤(pán)的小投資者賺錢(qián)比上天還難，因?yàn)樗麄円朔诵缘囊磺腥秉c(diǎn)，比如愚蠢、貪婪、求刺激等等。

信托、私募等。不必考慮。這些不是針對(duì)小投資者的，非常危險(xiǎn)。你在食物鏈的比較底層，還有那么多人等著吃你。尤其是如果對(duì)小投資者權(quán)益的保護(hù)力度不強(qiáng)，那就更危險(xiǎn)了。

當(dāng)然，如果不是投資，而是投機(jī)賭博，那就另當(dāng)別論了?？傆幸粋€(gè)產(chǎn)品，一個(gè)安排給你，但是輸了不要哭。

問(wèn)icbc是什么牌子基金

工行是基金的小品牌。

工銀瑞信基金管理有限公司是中國(guó)第一家由國(guó)有商業(yè)銀行直接發(fā)起和控制的合資基金管理公司。公司自2005年成立以來(lái)，堅(jiān)持“以穩(wěn)健的投資管理為客戶(hù)提供卓越的金融服務(wù)”的使命，依托雄厚的股東背景、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念、科學(xué)的投資和研究體系、嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和管理團(tuán)隊(duì)，立足國(guó)際化、專(zhuān)業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化，致力于為投資者提供的投資管理服務(wù)。公司秉承“以人為本”的理念，全方位引進(jìn)國(guó)內(nèi)外人才，建立了作風(fēng)穩(wěn)健、誠(chéng)信敬業(yè)、創(chuàng)新進(jìn)取、團(tuán)結(jié)協(xié)作的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)。公司率先在行業(yè)內(nèi)建立了以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的長(zhǎng)短期激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)控制、長(zhǎng)期發(fā)展、為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)等多重目標(biāo)的統(tǒng)一。六年來(lái)，公司以長(zhǎng)期良好的業(yè)績(jī)和全面周到的服務(wù)贏得了客戶(hù)的信任，各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。截至2021年底，公司擁有共同基金、qdii、企業(yè)年金、特定資產(chǎn)管理、社?；鹜顿Y經(jīng)理等多項(xiàng)業(yè)務(wù)資格。是業(yè)內(nèi)12家“全資質(zhì)”基金公司之一，也是唯*一家以銀行為基礎(chǔ)的“全資質(zhì)”基金公司，并在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。截至2021年底，公司已為近400萬(wàn)共同基金客戶(hù)和1200多家年金和特殊賬戶(hù)客戶(hù)提供資產(chǎn)管理服務(wù)。擁有21只共同基金和多個(gè)年金、特別賬戶(hù)組合，資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)1000億元。公司先后榮獲中國(guó)證券報(bào)“2006年金?；鸸芾砉拘滦悛?jiǎng)”、“2008年金?；鸸芾砉尽?、“2021年金?；鸸芾砉尽薄ⅰ吧虾ＷC券報(bào)“2007年中國(guó)基金公司比較佳風(fēng)險(xiǎn)控制獎(jiǎng)”、“2010年債券投資回報(bào)公司獎(jiǎng)”和證券時(shí)報(bào)“2021年明星基金公司”工銀瑞信認(rèn)為，科學(xué)、專(zhuān)業(yè)、規(guī)范的投資管理體系是長(zhǎng)期穩(wěn)定業(yè)績(jī)的保證。工銀瑞信的投資研究團(tuán)隊(duì)由資深基金經(jīng)理和研究人員組成，經(jīng)歷過(guò)各種市場(chǎng)環(huán)境測(cè)試，了解不同行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，具有豐富的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)經(jīng)驗(yàn)和適應(yīng)能力，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)有著深刻的了解。

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青島點(diǎn)實(shí)文具有限公司是一家以書(shū)寫(xiě)工具為主，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體，國(guó)內(nèi)外銷(xiāo)售相結(jié)合的文具制造商。專(zhuān)注寫(xiě)作工具20年，財(cái)富500強(qiáng)公司供應(yīng)商。公司總部設(shè)在青島福州北路，工廠位于風(fēng)景秀麗的青島萊西市夏各莊鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)?，F(xiàn)占地面積6萬(wàn)平方米，標(biāo)準(zhǔn)化廠房和辦公樓2萬(wàn)平方米。國(guó)際市場(chǎng)：主要在美國(guó)、加拿大、歐洲、日本、西亞、東南亞、南美等國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)客戶(hù)包括沃爾瑪、好市多、斯泰普斯/寫(xiě)字樓、歐辰、塔吉特等500強(qiáng)企業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：公司的發(fā)展堅(jiān)持“本土優(yōu)勢(shì)、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、視野”。充分整合韓日資源，r&d和設(shè)計(jì)水平也在不斷飆升，以產(chǎn)品魅力為核心競(jìng)爭(zhēng)力，以“韓國(guó)品質(zhì)、韓國(guó)創(chuàng)意、日本服務(wù)、中國(guó)價(jià)格”為己任！將文具升級(jí)為文化產(chǎn)品，以提供時(shí)尚、創(chuàng)新的產(chǎn)品為己任，滿(mǎn)足越來(lái)越多的中國(guó)消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)、高檔文具的文化需求！核心競(jìng)爭(zhēng)力：讓藝術(shù)遇見(jiàn)技術(shù)；讓美遇到靈感；讓品質(zhì)滿(mǎn)足品味。這是我們的工作，也是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力。點(diǎn)實(shí)文具跨界整合來(lái)自日本、韓國(guó)、北美、中國(guó)的資深設(shè)計(jì)師和技術(shù)人員，確保產(chǎn)品走在時(shí)尚前沿——筆和筆都很精彩，經(jīng)常引*潮流。國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)：點(diǎn)石文具產(chǎn)品通過(guò)了多項(xiàng)國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)。比如通過(guò)歐洲en71安全性能測(cè)試；美國(guó)astmd4236無(wú)毒試驗(yàn)。美國(guó)的毒性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；美國(guó)對(duì)兒童產(chǎn)品的控制測(cè)試。主要產(chǎn)品：按壓中性筆、按壓熒光/記號(hào)筆/白板筆、直液筆/走珠筆、活動(dòng)鉛筆、水性油畫(huà)棒、膠棒、橡皮擦等。點(diǎn)實(shí)文具靠動(dòng)針芯？(按壓式全針中性筆)、按壓式熒光筆、直液筆等一系列高科技、高品質(zhì)的新產(chǎn)品，以及“果凍”熒光筆、“果凍”膠棒、“果凍”(按壓式)中性筆、“果凍”直液筆等一系列引人注目的產(chǎn)品，贏得了市場(chǎng)的青睞，顯示出巨大的生命力