ab股制度的優缺點

21世紀是互聯網的時代，節奏正確的人即使年輕也能迅速積累巨額財富！

時代從來不會跟你講公平，其實這也是比較大的公平！

互聯網的飛速發展催生了一批互聯網超級富豪。馬云、馬、劉、王興、雷軍等。都是時代的幸運兒，創造了一批超級互聯網公司。

但需要注意的是，這些人并不是公司的大股東，馬云的股份甚至只有6.2%，但他們可以牢牢掌控公司的發展方向。為什么？

比較重要的是因為投票權多少的問題.

特別是京東、美團、小米等公司在上市前進行了同股不同權的股權結構改革，這就是傳說中的ab股制。

截至目前，劉、王星、雷軍在公司的持股比例分別為15.4%、10.44%和27.7%，且均不能實現安全控制權。

然而，很少有人不會擔心控制權的喪失。只要他們不主動放棄，公司的控制權永遠是他們自己決定的。

1

什么是ab股結構？

ab股結構，又叫雙重股權結構、二元股權結構、雙重股權制等，是一種通過分離現金流和控制權而對公司實行有效控制的有效手段.

與同股同權制度不同，在雙重股權結構中，股份通常分為高投票權和低投票權。高投票權的股票更有決策權。

高投票權的股票每股具有n票的投票權（通常是10票）主要由管理人員把持。低投票權股票的投票權只占高投票權股票的10%或1%，有的甚至沒有投票權，由普通股東持有。

在作為補償，高投票權的股票其股利低,在一段時間內是不允許或不允許的。一般3年后可以轉換成低投票權的股票，所以流動性差，投票權只供管理者使用。

一般情況下，b股是投票權較高的特殊股，如京東、臉書、白度等。當然也有例外，比如巴菲特的伯克希爾哈撒韋，雷軍的小米。

比如你是公司創始人，公司會把股權結構改為ab股權結構。你手里的股票是0投票權的股票，其他的有投票權。此時，融資后你成為第二股東，持有20%的股份，但你的投票權等于20%*總數*10/(20%*總數*10 80%*總數)=71.4%。

這也意味著你仍然擁有對公司說話的權利。

值得注意的是，具有超級投票權的股票一經創始人賣出，那么將變為普通股。而普通股是無法變為特殊股的.

2

ab股制度的歷史

據悉，ab的股權結構起源于19世紀末，起源于美國。

1898年，國際白銀公司打破股份和權利分享制，發行無表決權的股份。

從那以后，越來越多的公司開始模仿，隨之而來的是關于制度利弊的討論。

存在是合理的。如果不知道后果，先試試。這種所有制結構在80年代達到頂峰。畢竟創始團隊可以花一點錢做大事，很劃算。

港交所也曾經試行過ab股公司上市的情況，只可惜上市公司枉顧小股東利益，肆意妄為。1989年，無奈之下的港交所暫停了該類公司的上市。

2013年，一心尋求在港交所上市的阿里巴巴，因ab股制未能成功上市，無奈通過美國完成上市。

阿里巴巴的快速發展讓hkex后悔不已，于是開始反思自己的決定。

經過一系列改革，小米成為登陸香港交易所的公司。

雷軍和林斌(小米公司總裁)擁有“超級投票權”的a股，他們手中的一個投票權相當于普通股的十個投票權。

3

為什么ab股廣受互聯網企業歡迎？

互聯網企業的成長史大多都是一部不折不扣的燒錢史！

縱觀當今中國乃至全的互聯網巨頭，都是一場燒錢的燦爛之旅。

然而，真正的問題來了。企業在融資過程中必須給予投資機構股權。

不出股權豈不是白嫖？

然而，企業家每一輪融資都會面臨股權稀釋的困境。隨著股權稀釋，企業家的控股權可能會降至30%，甚至20%以下。

這時候陪伴你一路的投資機構可能會超過你的股權。如果公司采用同股同權的模式，那么投資機構可能主導公司未來的發展方向。

眾所周知，蘋果公司的創始人史蒂夫喬布斯，因為同樣的股份和權利，被其他股東排擠出了董事會，比較后被迫自己重新創業。后來蘋果遇到困難，又請喬布斯回來。后來，大家都知道了蘋果的故事。

所以，比較重要的是保護創始人的話語權，不被踢出董事會。

2005年，谷歌想迅速搶占中國搜索市場，白度成為收購目標。白度迅速實施ab股制，又稱“牛卡計劃”。因為李彥宏持有25.8%的股份，無論谷歌如何收購，它都沒有發言權，這比較終迫使谷歌放棄了這個計劃。這也挽救了李彥宏作為主人的地位，防止他像喬布斯一樣被趕走。

4

ab股缺陷也很明顯

很多人可能會奇怪，既然這個制度這么好，為什么a股和h股都被封殺了。

因為這種制度的利弊同樣明顯。

首先，創始人話語權重，這就會造成投錢之后說話不管用的現象，比較終會造成公司一言堂的后果.

當企業家和其他股東同意的時候，這個就好說了，只要他們賺錢。

然而，當公司冒險投入巨額資金做發散性的事情時，就會產生巨大的矛盾。創始人也可能被之前的勝利沖昏頭腦，造成不可挽回的后果。

其次，創業者在融資過程中也會困難重重，除非你是螞蟻金服、字節跳動、滴滴等這類獨角獸企業，否則很難融資成功率很低.

試想一下，你公司還很弱的時候，你去找別人融資，你還得意洋洋的說我公司是ab股份制。這個時候，投資者很可能會給你發一句話：滾。

比較后，ab股制度對小股東非常的不公平，這會讓小股東的建議壓根不管用，比較終造成腐敗叢生的現象發生.