并購是什么意思

關(guān)注：44 發(fā)布時(shí)間：2021-12-14 11:13:01

m&a是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)成熟期或衰退期常見的競爭策略，企業(yè)會根據(jù)自身在產(chǎn)業(yè)間的競爭情況選擇有利的m&a模式。企業(yè)的m&a模式有哪些？從m&a的歷史發(fā)展中，我們介紹了m&a方法是基于不同時(shí)間和空間的m&a波。

歷史上有5次并購，

第一波并購浪潮(1987-1904)——橫向并購

第一波的形成主要有兩個原因。1863年紐約證券交易所的建立為m&a的活動提供了一個新的場所，銀行充當(dāng)了中間人和顧問的角色。1880年至1918年間，共有655家小公司通過并購組建了74家公司。這波企業(yè)主要追求橫向一體化，達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致壟斷和反壟斷問題。

第二波并購浪潮(1916-1929)——縱向并購

第二波主要集中在第一波的公司。因?yàn)榉磯艛鄦栴}，這些公司不能再橫向發(fā)展了。然而，從1914年到1929年，美國制造業(yè)產(chǎn)值超過100萬美元的公司數(shù)量增加了20%。

第三波并購(1954-1969)——混合并購

第三波主要是二戰(zhàn)后，1960年經(jīng)濟(jì)從谷底攀升到頂峰。許多企業(yè)有閑置資金，打算擴(kuò)張領(lǐng)土的企業(yè)為了避免更嚴(yán)格的反壟斷政策而涉足不同的行業(yè)。這次企業(yè)合并主要發(fā)生在大企業(yè)之間，是大魚和大魚的合并。從1951年到1968年，美國比較大的1000家企業(yè)有1

第四波并購浪潮(1981-1989)——金融杠桿并購

第四波主要是由于80年代產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的巨大變化，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興起，創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，產(chǎn)生了許多新的產(chǎn)業(yè)。這一次比較特別的是投行提供融資，讓很多沒有足夠資金的小企業(yè)通過融資進(jìn)行并購，因此小魚吃大魚。

第五波m&a浪潮(1992-2000)——超級m&a

第五波浪潮主要是由于互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)成本高，技術(shù)生命周期短。這個企業(yè)并購的特點(diǎn)是“強(qiáng)組合”。比如思科連續(xù)收購創(chuàng)新技術(shù)公司，十年收購71家公司，成為比較大的互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備供應(yīng)商。

從企業(yè)競爭戰(zhàn)略看并購的歷史

成熟的贏家掠奪市場

從上面的利潤函數(shù)可以知道，為了增加利潤，企業(yè)可以通過大規(guī)模生產(chǎn)降低成本，橫向一體化可以減少固定資產(chǎn)的重復(fù)購買，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。利潤函數(shù)中的細(xì)節(jié)主要描述邁克爾波特的價(jià)值鏈。企業(yè)通過上下游的縱向整合，降低了飼養(yǎng)和運(yùn)輸成本。第一波和第二波并購是由成熟的競爭戰(zhàn)略形成的

成熟期賽后策略

成熟競爭后，當(dāng)贏家成本無法降低時(shí)，公司的成長將面臨前所未有的壓力。為了提高經(jīng)營業(yè)績，一些企業(yè)會選擇不同行業(yè)的多元化經(jīng)營。但由于企業(yè)有足夠的營運(yùn)資金，大多數(shù)企業(yè)會選擇直接并購的方式，從而產(chǎn)生第三波并購。

成熟競爭后的失敗者必須面對企業(yè)轉(zhuǎn)型。有的企業(yè)會選擇提前在市場上把自己原來的企業(yè)賣給贏家，以此來保留轉(zhuǎn)型的資金。但是大多數(shù)企業(yè)學(xué)習(xí)比較晚，愿意認(rèn)清事實(shí)，直到傷痕累累。這些公司為了維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營，大多會選擇向銀行融資進(jìn)行企業(yè)轉(zhuǎn)型，再加上當(dāng)時(shí)投行之間的關(guān)系，造就了第四波并購浪潮。

m&a第五次浪潮的經(jīng)營戰(zhàn)略主要是相關(guān)的多元化，這不同于第三次浪潮中不同行業(yè)的多元化